תוֹכֶן

• צעדים
• טיפים
• אזהרות

מדד הבטא מייצג את התנודתיות או הסיכון של מניה מסוימת ביחס לכל השוק שמנותח. זה מציין עד כמה המניה באמת מסוכנת ומשמשת להערכת שיעור התשואה הצפוי. בטא הוא אחד המדדים הבסיסיים הנחשבים על ידי אנליסטים בבחירת מניות לתיקים שלהם, יחד עם יחס מחיר-רווח, הון עצמי, יחס חוב והון ועוד מספר גורמים אחרים.

צעדים

שיטה 1 מתוך 4: חישוב בטא במשוואה פשוטה

1. 

   מצא את השיעור ללא סיכון. זהו שיעור ההחזר הצפוי על ידי המשקיע מבלי שכספו נמצא בסיכון, כמו במקרה של השקעות בטסורו דירטו. ערך זה מתבטא בדרך כלל באחוזים.

2. 

   
   
   קבעו את שיעורי התשואה למניה ולשוק או למדד המתאים. ערכים אלה באים לידי ביטוי גם באחוזים. ככלל, שיעורי התשואה נמדדים על פני מספר חודשים.
   • ערך אחד או שניהם יכולים להיות שליליים, דבר המצביע על כך שהשקעה במניה או בשוק (מדד) בכללותה תעיד על הפסד במהלך התקופה. אם רק אחד משני השיעורים הוא שלילי, הבטא תהיה גם שלילית.

3. 

   
   
   מחסרים את השיעור נטול הסיכון משיעור התשואה הפנימי. אם שיעור התשואה הפנימי שווה והשיעור נטול הסיכון שווה, ההפרש יהיה שווה ל-.

4. 

   הפחיתו את שיעור נטול הסיכון ממדד ההחזר בשוק. אם שיעור, או המדד, של תשואת השוק השווה והשיעור נטול הסיכון שווה, ההפרש יהיה שווה ל.

5. 

   
   
   חלק את ההבדל הראשון בשני. השבר המתקבל הוא ערך בטא, המתבטא בדרך כלל בצורה עשרונית. בדוגמה לעיל, ערך בטא יהיה שווה ל-.
   • הביטא לשוק עצמו (או למדד המתאים) הוא, בהגדרתו, מכיוון שהוא מושווה לעצמו, וכל מספר (למעט) המחולק בפני עצמו שווה ל-. בטא בעלת ערך נמוך יותר מצביעה על כך שהמניה פחות תנודתית מהשוק בכללותו, בעוד שערך גבוה יותר מצביע על כך שתנודתיות זו גדולה מזו של השוק בכללותו. ערך הבטא יכול להיות פחות מאפס, דבר המצביע על כך שהמניה מפסידה כסף בזמן שהשוק מנצח (ככל הנראה) או שהמניה מרוויחה יותר בזמן שהשוק מפסיד (פחות סביר).
   • בעת קביעת ערך בטא, נהוג (אך לא חובה) להשתמש במדד המייצג את השוק בו נכללת המניה. במקרה של מניות ברזילאיות, מדד Bovespa לרוב זה הכלל, אם כי ניתוחים של פעולות ספציפיות עשויים להתאים להשוואות שונות. ישנם מספר אינדקסים אחרים בהם ניתן להשתמש במצב זה. במקרה של פעולות בינלאומיות, MSCI EAFE (ייצוג אירופה, אוסטרליה והמזרח הרחוק) יכול להיות מדד שימושי מאוד.

שיטה 2 מתוך 4: שימוש בטא לקביעת שיעור התשואה של המניה

1. 

   מצא את השיעור ללא סיכון. זהו אותו ערך שתואר לעיל בסעיף "חישוב בטא במשוואה פשוטה". כאן, אותו ערך ישמש כדוגמה.

2. 

   קבעו את שיעור התשואה בשוק או את המדד היציג. בדוגמה ישתמש באותו ערך מתנה כנ"ל.

3. 

   הכפל את ערך הבטא בהפרש בין שיעור התשואה בשוק לשיעור נטול הסיכון. בדוגמה זו, ערך של. בהתחשב בשיעור נטול הסיכון של ושיעור התשואה של השוק עבור, התוצאה תהיה שווה ל. מכפיל את התוצאה הזו עם בטא, אתה מקבל.

4. 

   הוסף את התוצאה לשיעור נטול הסיכון. זה מייצג סכום של, המציין את שיעור התשואה הצפוי למניה.
   • ככל שערך הבטא של המניה גבוה יותר, כך שיעור ההחזר הצפוי גבוה יותר. עם זאת, ערך גבוה זה טומן בחובו סיכונים גדולים יותר, מה שמצריך צורך לעקוב אחר נקודות יסוד אחרות במניה לפני שנשקול האם עליה להיות חלק מתיק המשקיע.

שיטה 3 מתוך 4: שימוש בתרשימי Excel לקביעת בטא

1. 

   הכינו שלוש עמודות מחיר ב- Excel. הראשון ייצג את התאריך. בשנייה, עליך להזין את מחירי המדדים - זה ה"שוק כללי"שעל בסיסו אתה משווה את ערך הבטא שלך. בעמודה השלישית, הזן את מחירי המניה שעבורם מחושב ערך הבטא.

2. 

   הכנס את הנתונים הרלוונטיים לגיליון האלקטרוני. נסו להתחיל במרווחים חודשיים. בחר תאריך - למשל, תחילת החודש - והזן את הערך המתאים למדד שוק המניות (כגון איבובספה, למשל) ומחיר המניה באותו יום. נסה להכניס תאריכים אחרונים, אולי להאריך לשנה-שנתיים בעבר. שימו לב לערך המדד ולמחיר המניה בכל תאריך.
   • ככל שחלון הזמן שנבחר ארוך יותר, כך חישוב הבטא יהיה מדויק יותר. הערך ההיסטורי משתנה ככל שאתה מנתח לאורך תקופה ארוכה יותר.

3. 

   צור שתי עמודות החזרה מימין לעמודות המחיר. עמודה אחת תשמש להחזר אינדקס, ואילו העמודה השנייה תשמש להחזרות מניות. תשתמש בנוסחת Excel כדי לקבוע את התשואות שילמדו בשלב הבא.

4. 

   התחל לחשב תשואות למדד שוק המניות. בתא השני של העמודה להחזרת האינדקס, הכנס אחד (סימן שווה). בעזרת סמן העכבר לחץ על יוֹם שֵׁנִי תא עמודה של האינדקס והוסף (סימן מינוס), ואז לחץ על התא הראשון של עמודת האינדקס. הקלד a (קו נטוי) ואז לחץ שוב על התא הראשון בעמודת האינדקס. ללחוץ ⏎ לחזור אוֹ ↵ היכנסו להמשיך.
   • מאחר והתשואה היא חישוב מפורש שעות נוספות, לא תזין שום מידע בתא הראשון שצריך להיות ריק. לצורך חישוב נכון נדרשות שתי נקודות נתונים לפחות, ולכן עליכם להתחיל בתא השני בעמודה החזרת אינדקס.
   • כאן אתה מחסר את הערך האחרון מהעתיק ביותר ואז מחלק את התוצאה לערך העתיק ביותר. באופן זה מתקבל אחוז ההפסד או הרווח לתקופה זו.
   • המשוואה שלך לטור ההחזרה תהיה בסופו של דבר כמו :.

5. 

   השתמש בפונקציה עותק לחזור על התהליך עבור כל נקודות הנתונים בעמודה מחיר אינדקס. לשם כך, לחץ על הריבוע הקטן בפינה השמאלית התחתונה של תא החזרת האינדקס וגרור אותו לנתונים האחרונים. בעיקרון, תבקש מ- Excel לשכפל את אותה הנוסחה (לעיל) בכל אחד מהתאים שנבחרו.

6. 

   חזור על אותו תהליך לחישוב התשואות, אך הפעם עבור המניה הבודדת ולא המדד. לאחר שתסיים, יהיו לך שתי עמודות, מעוצבות באחוזים, ומציגות את התשואות עבור מדד המניות והמניה הבודדת.

7. 

   הצג את הנתונים כגרף. הדגש את כל הנתונים בשתי עמודות ההחזרות ולחץ על כפתור התרשימים ב- Excel. בחר אחת מהאפשרויות ב- X Y (פיזור). תן לציר את שם האינדקס שבו משתמשים (כגון "איבובספה", למשל) ולציר שם הפעולה הניתוח.

8. 

   הצב גם קו מגמה בפיזור שלך. לשם כך, תוכל לעבור אל הוסף אלמנט גרף → {קו מגמה} והזן ערך ידני. זכור להציג את המשוואה בתרשים, כמו גם את הערך.
   • בחר קו מגמה ליניארי, לא פולינום או ממוצע נע.
   • הצגת המשוואה בתרשים, כמו גם הערך, תהיה תלויה בגרסת Excel העומדת לרשותך. בגרסאות האחרונות, פשוט עבור אל פריסה מהירה ומצא את הפריסה שכבר מציגה משתנים אלה.
   • בגרסאות ישנות יותר, עבור אל כלי תרשים → פורמט → אלמנטים של תרשים → פריסה → קו מגמה.

9. 

   קבע את המקדם לערך במשוואת קו המגמה. זה ייכתב בצורה. המקדם, במקרה זה, מייצג את בטא שלך.
   • הערך מציין את יחס השונות בין תשואות המניות לבין תשואות השוק בכלל. ערך גבוה, כמו, מציין שיש שונות גדולה בין השניים. ערך נמוך, למשל, מציין שהשונות בין השניים קטנה יותר.

שיטה 4 מתוך 4: הבנת בטא

1. 

   למד כיצד לפרש את בטא. משתנה זה מייצג את הסיכון, ביחס לשוק בכללותו, שמשקיע לוקח על עצמו בעלות על מניה מסוימת. זו הסיבה שעליך להשוות את התשואות על מניה בודדת לעומת אלו שנמצאות במדד. המדד הוא ההפניה עליה הוא מבוסס. הסיכון למדד נקבע על. ערך בטא תַחתִית a מציין כי המניה פחות מסוכנת מהמדד שאליו משווים אותו. ערך בטא גבוה יותר א מצידו מציין כי המניה מסוכנת יותר ממדד ההשוואה.
   • תסתכל על הדוגמה הזו: נניח ש- Betino 'Gino' של טרמינבט החיידקים נקבע ב. בהשוואה למדד Ibovespa הבסיסי, מדד הבסיס, מדובר בפעולה עם חֲצִי הסיכון שהוצג. אם האיבובספה ייפול, מחיר מניית 'ג'ינו' ייפול בלבד.
   • בדוגמה אחרת, דמיין שלשירות ההלוויה של פרנסיס יש בטא שווה לזה בהשוואה לאיבובספה. אם מדד האיבובספה ייפול, מחיר המניה של פרנסיס יירד עוד יותר, כלומר בערך.

2. 

   דע כי הסיכון בדרך כלל קשור לתשואה. סיכון גבוה, תגמול גבוה. סיכון נמוך, תגמול נמוך. מניה עם ערך בטא נמוך לא מאבדת כמו האיבובספה בנפילה, אך גם לא תרוויח כל כך ברגע שורי. מצד שני, מניה עם בטא גבוהה יותר תפסיד יותר מהאיבובספה, אך מהצד ההפוך היא גם תרוויח יותר.
   • לדוגמא, נניח שלשירות הפקת הרעלים של ונטה יש ביטא של כאשר שוק המניות יורה ורמיר זוכה רק. אבל, אם תהיה נפילה, המניה תיפול בלבד.

3. 

   מניה עם בטא שווה ל עשויה לעבור במקביל לשוק. אם תבצע את החישובים ותקבע שלמלאי הניתוח ערך בטא של, זה מצביע על כך שהיא תהיה פחות או יותר מסוכנת מהמדד. אם השוק יעלה המניה תעלה. אם השוק יירד, גם המניה תרד.

4. 

   לקבלת פיזור גדול יותר, יש בתיק שלך מניות בטא גבוהות ונמוכות. שילוב טוב של מניות עם מגוון אינדקסים יכול לעזור לכם להתגבר על אירועים בלתי צפויים המתעוררים בשלב כלשהו בשוק. מטבע הדברים, מכיוון שמניות בעלות ערך בטא נמוך נוטות לבצע ביצועים נמוכים מהשוק בכללותו בתקופות גבוהות, תמהיל זה אומר גם שהרגעים הטובים ביותר לא יורגשו באותה עוצמה.

5. 

   הבן שכמו ברוב כלי הספקולציות הפיננסיות, מדד הבטא אינו מסוגל לחזות את העתיד. זה פשוט מודד את תנודתיות העבר של המניה. אפשר להקרין את התנודתיות הזו לעתיד, אבל זה לא תמיד יעבוד. מדד הבטא של מניה יכול להשתנות באופן דרמטי משנה לשנה, ולכן הוא יכול לשמש כלי פרוגנוזה סביר.

טיפים

• שים לב כי ייתכן שתאוריית השילוב הקלאסי לא חלה, מכיוון שלסדרות הזמן הפיננסיות אין משקל מאוזן מספיק. למעשה, סטיית התקן והממוצע בהתפלגות הבסיסית עשויים אפילו לא להתקיים! אז אולי שינוי באמצעות התפשטות ורבעונים ממוצעים במקום ערכים סטנדרטיים עשויים לעבוד בצורה הטובה ביותר.
• ערך הבטא מנתח את תנודתיות המניה בתקופה מסוימת מבלי לשקול אם השוק עולה או יורד. כמו בנקודות פעולות בסיסיות אחרות, ביצועי העבר הניתוחים אינם מבטיחים כיצד היא תנהג בעתיד.

אזהרות

• ערך בטא לבדו אינו יכול לקבוע איזו משתי מניות היא המסוכנת ביותר אם למניה עם התנודתיות הגבוהה ביותר יש הכי מעט מתאם של תשואותיה בהשוואה למניה עם הכי פחות תנודתיות ומתאם תשואות גבוה יותר מהשוק.